4月29日晚间，CaoCao Inc. (曹操出行有限公司，下称“曹操出行”）向港交所主板递交上市申请。华泰国际、农银国际和广发融资（香港）担任联席保荐人。

曹操出行于2015年由吉利控股集团孵化成立，总部位于苏州，目前已发展为中国领先的共享出行平台。

曹操出行的服务涵盖出行服务、车辆租赁、车辆销售及其他。其中，以网约车形式提供的出行服务为主要收入来源。根据弗若斯特沙利文的资料，按总交易价值（GTV）计算，曹操出行在2021年、2022年及2023年一直位列中国前三大网约车平台。

专注于定制车及车辆服务解决方案

曹操出行在2021年开始部署定制车和车服解决方案，随后在2022年开始部署定制车以提供专车服务，并于2023年为惠选服务部署更多定制车。截至2023年12月31日，曹操出行在24个城市运营一支约31,000辆车的定制车车队。根据弗若斯特沙利文的资料，这是同行业中国最大的定制车车队。

与吉利汽车集团战略合作，曹操出行在开发定制车上拥有独特话语权，这为打造中国首个专注于共享出行的汽车品牌奠定坚实的基础。曹操出行深度参与车辆的设计过程，此外还参与车辆的部署、定价、销售、营运及服务，实现对定制车全生命周期的掌控，从而优化车辆TCO（车辆的持有和使用成本）。通过部署定制车及提供全面车服解决方案，曹操出行进一步巩固竞争优势。受益于吉利汽车集团庞大的规模经济及强大的供应链谈判能力，定制车的部署可实现高成本效益。

曹操出行目前运营的两款定制车-枫叶80V及曹操60-被认为是共享出行服务中最具成本效益的两个车型。根据弗若斯特沙利文的资料，枫叶80V 及曹操60的估测TCO分别为每公里人民币0.53元及人民币0.47元。与具有电池更换功能的典型纯电动车相比，曹操出行的定制车TCO分别减少了32%至40%。

同时，以人工智能驱动决策系统的曹操大脑能够提升经营效率，促进GTV增长。曹操大脑内的交易引擎可以预测未来的出行需求，优化派单，保持出行运力平衡。这有效提高了司机收入，减少空驶里程，减少用户和司机的平均等待时间。招股书显示，自成立以来，曹操出行为累计超过三百万名司机创造了灵活的收入机会，平均每月司机留存率由2022年的68.7%提高至2023年的74.5%。

用户体验卓越 安全性领跑

不同于其他出行平台，曹操出行的出行服务集中使用几款车型，能够为乘客提供始终如一的优质乘坐体验。曹操出行已建立标准化服务协议，并持续关注出行服务的NPS，及时确定需要改进的领域。根据2024年3月进行的一项涵盖全国数千名共享出行用户的独立第三方调查，曹操出行被评为“服务口碑最佳”的共享出行平台，用户认可度排名第一。

曹操出行对用户的服务以对安全的不懈关注为基础。曹操出行的定制车配备可提供主动保护的碰撞警告系统，以及可即时监控司机驾驶行为以阻止危险驾驶的技术。曹操出行同时采取预警措施，以预先防范安全问题。

2023年收入增长四成 毛利率转正

过去三年，曹操出行规模稳定增长，盈利能力持续提升。招股书显示，2021年至2023年，公司的收入由人民币72亿元增加至人民币107亿元。2023年，在订单量大幅上涨和车辆销售收入增长的双重推动下，公司的收入同比增长39.8%，毛利率提升至5.8%。2023年第四季度，曹操出行录得5.0%的经调整EBITDA率。

通过改变出行服务的成本结构，曹操出行系统性地提高了单位经济效益，探索出清晰的盈利路径。2022年至2023年，曹操出行已将总用户获取成本占GTV的百分比，从22.1%降低至18.1%，出行服务AOV（客单价）保持稳定的同时，用户获取效率大幅提高。

曹操出行在招股书中表示，曹操出行凭借独特的业务模式，以卓越的服务质量为基础，并以不断发展的定制车车队以及广泛的车服解决方案作为支撑，为乘客及司机提供了极大价值。在该业务策略的引领下，曹操出行不仅实现了可持续增长，并将实现盈利路径。