扭亏为盈，量价齐升，如果说又一家车企比2023年的赛力斯更加春风得意，那想必就是2024年的赛力斯了。

投身新能源赛道并历经四年亏损之后，赛力斯不仅在今年的第一季度实现扭亏为盈，而且“一季更比一季高”。刚刚公布不久的第三季度财报显示，赛力斯今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为35亿元到41亿元，让上半年利润“仅”16.48亿元的理想也望尘莫及，其余还在亏损中挣扎的造车新势力们就更不必多说了。

在这样的前提下，赛力斯“拉仇恨”的举动还在继续。日前，赛力斯官方突然宣布，公司将使用自有资金购买理财产品，金额为150亿元。   

要知道，从2024年年中财报来看，整个中国汽车市场能够拿出超过150亿现金流的公司也只用一个指头就数的过来——没错，就是赛力斯自己。即使强如比亚迪，其现金流也仅有141亿元（根据2024年中财报数据）。

于是，这番“土豪行径”再次引发了车圈内外讨论，有人感慨赛力斯的爽文主角剧本，也有人质疑“有这么多钱怎么不去做投资、回购？”其实，事情并非这么简单。

手握150亿，却只能买理财？

车企买理财已经不是新鲜事了，事实上，今年以来在主营业务上利润节节下滑的理想汽车，正因理财成绩的优秀才勉强保住了利润正增长的面子。

今年上半年，理想汽车交付量和营收均同比上涨，但在惨烈的价格战下，其经营利润实际产生了亏损，达到1.17亿元。好在，理想汽车通过投资获得了超过14亿元的利息收入和投资收益，这笔钱一加，理想汽车上半年的利润又回到了10亿+的水平。   

如此激励人心的例子摆在眼前，赛力斯自然也要行动起来。然而，不少赛力斯的散户“股东”们却提出不满：有这笔钱为什么不回购自己的股票，董事会是不是对赛力斯的增值空间失去信心了？

这样的指控对赛力斯来说属实有些冤枉了。事实上，这150亿元并不能用来购买股票，因为它并不属于赛力斯自己的纯利润，大部分是暂时占用的上下游资金。换句话来说，这150亿元，有不少实际上是“别人的钱”。

因此，赛力斯用这笔钱来投资，必须要以“保本”为第一原则，也就是其公告中所写的：“这笔资金将用于购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品，不会影响公司及子公司主营业务的正常开展。”

在这一前提下，购买包括自家股票在内的所有股票就不是一个可选项。一个明显的例子是，今年上半年，上汽集团的净利润大幅亏损，其中一个重要原因是其手持股票的浮亏造成的，仅招商银行一只股票，浮亏就达到了29亿元。

此外，就在一周前的10月17日，赛力斯刚刚发布了公司骨干团队增持公司股份计划完成增持的公告。

公告显示，包括公司董事、副总裁、财务总监、首席技术官在内的11位高管，以集中竞价的形式购买了合计1.53亿元的赛力斯股票，并承诺在增持后的六个月内不减持，此举正是为了向外界彰显公司高管对赛力斯发展的信心。

更重要的是，通过换算可知，这批公司高管购买的股票并没有激励和赠予的成分，平均购入价格甚至达到了92元/股，这种真金白银的投入也迎来了不少粉丝的好评，可见，赛力斯内部当下对自己的发展前景还是相当有信心的。

投入加码，不能只靠理财盈利

不管外界舆论如何左右摇摆，实绩总是最好的证明。10月23日，赛力斯开盘涨停，股价报收100.56元，市值达到1518亿元，一度超过了上汽集团。这似乎证明了对于赛力斯来说，当下最好的投资的确是“投资自己”。

因此，尽管不能用150亿元购买自己的股票，但实际上赛力斯今年以来已经做了不少给自己花钱的事情。上半年，赛力斯以25亿元从华为手中购入了问界相关的所有文字、图形商标专利，正式“买断”了问界品牌所有权。

对于这一桩交易，尽管不少人认为属于赛力斯刚刚盈利就被华为“割韭菜”，但余承东却在好几个场合扼腕叹息：“如果不是因为政策不允许，并不想出让问界商标。”而这个商标在自己看来价值百亿。

从赛力斯后续发布的第二季度与第三季度财报中可以看出，余大嘴并没有吹牛，如今，问界M9的热卖让赛力斯成为了国内盈利能力最强的车企，而利润出现亏损的理想，则成了被拍在沙滩上的“前浪”。

因此，赛力斯在下半年又一鼓作气地作价115亿元入股引望，同时以81.64亿元收购“超级工厂”所在公司龙盛新能源的100%股权，也可以看做是对自己前途的“价值投资”。然而，这些投资依然可以归类为“抱紧华为大腿”。

这样的选择自然无可厚非，但问题在于华为大腿的位置正变得越来越拥挤。9月底，阿维塔07和智界R7相继上市，同时也相继爆单，成为了余承东接连站台的“新宠”，而在华为体验店内，展示的车辆也早已没有了问界的位置。   

在20万级别智能电动车市场，尽管问界早就推出了可增程可纯电的问界M5，但市场并不买单。在消费者心目中，问界品牌的形象已经随着M9和M7的热销而几近定格，缺乏对年轻群体的吸引力。

而问界M9和问界M7虽然已足以为赛力斯带来可观的销量和利润，但公司想要进一步发展，却必须冲破这种大单品带来的局限性。这也是摆在赛力斯面前的最大难题之一。

为此，赛力斯也在进行着努力。2023年，第二品牌蓝电诞生，专注于10万-20万新能源汽车市场。但一年多过去后，赛力斯在这一品牌上的宣传力度显然远远不够，多数人甚至不知道它的存在。 

这也侧面反映出了赛力斯在自主运营品牌上的不足。或许，对于赛力斯而言，今后要加大投入的不仅仅是研发和理财，还有亟需补课的自主营销能力。当一个真正脱离华为还能过得不错的品牌从赛力斯手中诞生时，其上升的又一瓶颈也就不攻自破了。