或许你不知道，去年9月份，哪吒汽车的单月交付量实现了破万，达到了10118台，这个数据虽然算不上新势力车企的顶流，但能够做到单月交付破万，那绝对不是一般企业能达到的。

然而，谁也没想到的是，仅仅一年时间，就发生了如此大的变化，哪吒汽车这个曾经爬到新势力交付第一的黑马，居然沦落到了破产倒闭的边缘，甚至近日还传出了46万哪吒车主被集体“断网”，让人唏嘘不已。

不过，毕竟哪吒汽车的体量放在这里，并且其手里还有可供盘活的资产，诸如工厂等，当然更重要的是合众手中握有的造车资质，这可是比金子还宝贵的资产。正是基于此，围绕哪吒重整的事议正在展开。

这不，9月12日，在宣布重整百余日后，哪吒汽车重整案第一次债权人会议以网络形式正式召开，这一进程意味着哪吒重整进程步入关键阶段。那么，如同不少哪吒车主关心的那样，哪吒汽车还有复活的希望吗？接下来我们不妨好好分析一番。

首先需要指出的是，高额债务是哪吒必须直面的首要难题。根据公开资料，目前该公司涉及债权约51亿元，另包括4.6亿元员工欠薪。要知道，沉重的债务负担不仅制约其日常运营，更对供应链信心和品牌声誉造成持续伤害。而哪吒想要复活的第一个前提，就是想办法把这些债务给化解。

都说一分钱憋倒英雄汉，现在能盈利的新势力车企寥寥无几，绝大多数都在亏损的泥潭里挣扎，现金流此时此刻变得比什么都重要。而能否重拾信心，说白了钱非常的重要。

文章开头所提到的，近期爆发的车机服务中断事件，正是其经营困境的集中外化。自9月上旬起，大量哪吒车主反映车辆无法联网，随后收到需自助续费流量的通知。基础远程车控套餐标价5.9元/月，娱乐套餐则为29.9元/月——这本应由车企承担的服务，最终却转嫁至用户手中。这种负面新闻就是持续压垮骆驼的稻草，它消耗的是公众对于这一品牌的信任。

合众新能源管理人与车联网服务商联想懂的通信各执一词。管理人称自接管以来一直按约履行付款义务，指责对方“单方面终止服务”；而服务商则反驳称哪吒长期拖欠费用，经多月协商无果后方才停网。无论孰是孰非，这场“断网罗生门”已然加剧了车主的焦虑与不满。

目前哪吒汽车保有用户超过40万，这是其仍被视作“有盘活价值”的核心资产之一。但也正因如此，若售后体系持续失能、车主权益长期缺位，负面口碑的扩散将直接侵蚀品牌剩余价值，甚至影响重整计划中的投资信心。

其实，回过头看，哪吒并非没有过高光时刻。

2020年至2022年，凭借哪吒U、哪吒V两款高性价比车型切入大众市场，其年销量从1.5万辆猛增至15.2万辆，站稳二线新势力阵营。问题出在转型路上。当同样以小型车起家的零跑汽车选择聚焦家用中端市场、推出C11等车型逐步上攻之时，哪吒却将资源投向哪吒S运动轿跑及哪吒GT这类小众车型。懂汽车行业的都知道，这种车型难以在短时间换取销量，更多起到的是品牌促进作用，除非你这家车企手中有用不完的现金流。

有接近决策层的内部人士透露，GT车型立项过程中存在明显的“一言堂”现象。这类产品虽有助于树立科技形象，却难以走量，也无法支撑研发与渠道成本。2023年，哪吒销量回落至12.7万辆，同比下滑16%；进入2024年，跌幅进一步扩大，上半年仅交付约6.5万辆。

产品策略偏差之外，IPO接连折戟也切断了其外部输血通道。2020年科创板计划无疾而终，2022年赴港上市再度搁浅。融资节奏断裂导致现金流急剧恶化。根据此前披露的招股书，2021至2023年间哪吒累计亏损达184亿元。截至去年末，其现金及等价物仅28.4亿元，总负债却超出流动资产约20亿元。

而原本被视作“最后一搏”的E轮融资，规模计划达40-45亿元，最终未能如期落地。资本市场正在迅速失去耐心。

行业格局的加速整合，也在不断抬高高存活门槛。多位车企负责人曾公开预测，未来中国主要汽车品牌将缩减至10家以内，甚至仅存5家左右。2023年以来，威马、高合已先后重组或停摆，极越被剥离，传统车企如东风、吉利也纷纷整合旗下品牌以应对竞争。

哪吒的困境并非个例，而是行业从野蛮生长步入存量淘汰的缩影。当资本热潮退去，持续亏损、依赖融资的模式已难以为继。正如蔚来、小鹏、零跑纷纷将盈利提升至战略核心，自我造血能力已成为留在牌桌上的必备筹码。

尽管如此，哪吒仍握有一些稀缺资源：具备双造车资质、自建工厂形成规模产能、海外市场初步布局，以及超过40万用户构成的品牌基础。这些将成为重整过程中争取谈判空间的关键筹码。

但其面临的挑战同样不容小觑：如何平衡债权人、车主、员工与潜在投资人的多方利益？如何重塑被反复损伤的品牌信任？又该如何在比亚迪、吉利等巨头压境和头部新势力挤占中重新找到差异化生存空间？

哪吒汽车的重整，已不再只是一家企业自救的故事。

它更像一个观察行业走向的样本：在新能源汽车淘汰赛中，光有产能和资质远远不够。精准的产品定义、健康的财务模型、稳定的公司治理，以及持续赢得用户和资本信任的能力，缺一不可。

重整或许能为其争取一线喘息之机，但真正重回牌桌，仍需要一场从战略到运营的彻底重生。行业不会等待迷途者，哪吒必须跑得比危机更快。