2025年第三季度，保时捷交出了一份令人咋舌的财报，营业利润同比暴跌99%，仅剩4000万欧元，较去年同期的4.035亿欧元近乎“归零”。

这一数字创下自1991年上市以来的最大单季跌幅，也让这家曾被誉为“豪车印钞机”的品牌陷入舆论漩涡。

全面承压

保时捷的业绩滑坡并非单一指标失守，而是营收、销量、利润率的全线退步。2025年前三季度，其全球营业收入为268.6亿欧元，同比下降6%；累计交付量21.25万辆，同样下滑6%。更严峻的是，营业利润率从去年同期的14.1%骤降至0.2%，几乎触及盈亏平衡线的边缘。

从区域市场的表现来看，保时捷的市场分化尤为明显，其中该品牌在北美市场销量逆势增长5%，达6.44万辆。但中国市场仅交付3.22万辆，同比锐减26%，德国本土市场销量也下降16%。可以看出，中国作为保时捷昔日最大单一市场，连续多年的增长势头戛然而止，成为拖累全局的关键因素。

保时捷官方将此次危机归因于战略调整成本、关税压力、需求疲软及竞争加剧。其中，战略转型的“学费”高达27亿欧元，成为亏损主因。保时捷曾立下“2030年纯电车型占比超80%”的激进目标，但现实骨感，2024年其电动化车型（含混动）销量占比仅27%。面对市场接受度不足，CEO奥博穆公开承认目标“不切实际”，并叫停了电池子公司Cellforce的扩产计划。这一转向导致前期投入的数十亿欧元付诸东流，同时引发裁员与项目搁置。

其次，美国对进口汽车加征关税的政策，使未在当地建厂的保时捷付出沉重代价。前三季度，其关税支出已达3亿欧元，预计全年损失将达7亿欧元。尽管北美销量微增，利润却被政策成本吞噬。

在车叔看来，全球高端消费市场降温已非秘密，但保时捷的困境更源于电动化进程中的定位模糊。在特斯拉与比亚迪等品牌抢占电动豪华细分市场的同时，保时捷的纯电车型未能复制其在燃油领域的统治力。此外，面对中国本土高端品牌的崛起，保时捷所坚守的品牌溢价正遭遇前所未有的挑战，去年“帕拉梅拉降价30万”的清库存举动，已然是彻底暴露了其渠道压力。

自救行动

绝境之下，保时捷启动全方位自救。其中成本收缩首当其冲，该品牌计划2029年前裁员1900人，今年先裁减2000个临时岗位，目前正与工会协商第二轮裁员方案，力求通过组织优化止血。

管理层换血则被寄予厚望，财报发布前数日，保时捷宣布CEO奥博穆将于年底卸任，迈克尔・莱特斯2026年接棒。奥博穆身兼大众集团与保时捷双CEO的三年间，战略聚焦不足的争议从未停歇，此次换帅被外界解读为战略纠偏的关键信号。

与此同时，意识到在中国市场的落后，保时捷正在加速本土化进程。保时捷近期在上海成立研发中心，投入300人团队开发专属车机系统，计划2026年覆盖全系车型。其渠道端则启动瘦身计划，目标将经销商从现有数量缩减至100家左右，资源向一线城市集中。这些措施旨在提升产品本地适配性和用户体验，但成效仍需时间验证。

毫无疑问，保时捷的困境绝非个例，法拉利、奥迪等品牌近期纷纷暂缓电动化目标，这暴露出了传统豪华车企的共同焦虑，即电动化研发投入占比飙升与盈利压力的矛盾日益尖锐。更深刻的挑战在于，这些豪门在燃油车时代积累的品牌溢价，在智能化浪潮中正在快速稀释。个人看来，对于保时捷而言，其破局关键在于平衡传统基因与时代趋势。其宣布停产燃油版Macan等三款车型，同时扩充插混阵容的举措，显示出了渐进式转型的思路。但上海研发中心的技术转化效率、渠道整合的客户流失风险，都将决定其能否在2026年如期复苏。

车叔总结

总的来看，当电动化从口号落地为现实，传统车企已不得不面对投入产出失衡的阵痛。保时捷近期推动的战略回调并非否定电动化，而是对市场节奏的重新审视。值得注意的是，保时捷并未放弃技术多元化，而是选择纯电、混动与燃油三条路线并行，这或许更符合当前过渡期的消费需求。然而，能否在品牌调性与市场趋势间找到平衡，将是保时捷能否重返巅峰的关键。毕竟，当灵魂与现实碰撞时，即使是传奇品牌，也需学会弯腰！