3月16日，广汽集团发布《关于上海证券交易所对公司业绩预告相关事项监管工作函的回复公告》，就市场关切的业绩波动问题正式回应。公告明确，合营企业资产减值导致公司当期投资收益进一步减少，成为年度业绩亏损的主要诱因之一，而计提大额资产减值的核心主体，正是曾作为广汽集团“利润基石”的广汽本田汽车有限公司。

这一披露，撕下了这家昔日日系合资第一梯队企业的“遮羞布”。从年销近81万辆的巅峰，到销量连续大幅下滑、单月暴跌；从电动化起步早却全面掉队，到被广汽丰田、东风日产拉开转型差距；从稳定贡献投资收益，到计提大额资产减值拖累集团业绩，广汽本田在近两年的中国车市中，尽显难以逆转的颓势。

销量断崖式下滑，标杆车型失速

作为广汽集团旗下核心合资车企，广汽本田曾凭借稳定的产品力与品牌口碑，在国内市场创下亮眼成绩。2020年，广汽本田年销量逼近81万辆，雅阁、飞度等主力车型长期稳居细分市场热销榜单，成为合资品牌中的标杆。

然而，随着国内汽车市场进入转型“深水区”，广汽本田的节奏逐渐与市场脱节。在行业整体稳步发展的背景下，其销量呈现出近乎“断崖式”回落。据青橙汽车梳理，2020—2025年，广汽本田年销量依次为81万辆、78.03万辆、74.18万辆、64.05万辆、47.06万辆、35.2万辆。短短五年间，销量从巅峰直接跌至峰值的43%，下滑趋势明显，且尚未显现企稳回升的信号。

进入2026年，前两个月销量甚至出现接近70%的同比暴跌。根据广汽集团最新产销数据，2026年1月广汽本田销量仅4,558辆，同比大跌69.86%；2月为9,220辆，同比仍降68.93%。

销量暴跌的背后是其曾经的“神车矩阵”全面失速。雅阁、皓影、CR-V、思域、飞度等支柱车型，在自主品牌混动、插混、纯电产品的围剿下节节败退。飞度更是一度出现月销仅个位数，甚至接近“归零”的极端情况；雅阁、皓影等中型车与SUV不得不依靠大幅让利维持基本盘，终端价格下探、优惠幅度扩大，直接压缩盈利空间。此外，2025年初，广汽本田因转向机缺陷大规模召回超50万辆相关车型，进一步冲击品牌口碑与终端销售。

实际上，这也是日系车在华“结构性退潮”的缩影。将视角放大至整个日系乘用车市场，中汽协数据显示，日系三强（丰田、本田、日产）在华合计市场份额已从巅峰时期的24.1%跌至2025年的9.7%。

其中丰田依靠混动基本盘与适度本土化调整，勉强实现微增；日产连续七年下滑，依靠低价纯电与放权本土化勉强止血；而本田成为跌幅最深、基本面受损最严重的一家。2025年本田在华总销量仅64.53万辆，同比大跌24.28%，连续五年负增长，较2020年巅峰少卖近百万辆，规模缩水超六成。

对此，行业普遍认为，日系的溃败不是产品品质下降，而是竞争逻辑彻底改变。过去“省油、耐用、保值”的核心优势，在新能源时代被低使用成本、平顺动力、智能座舱、高阶智驾全面替代。尤其是10万—25万元主流家用市场，自主品牌以“可油可电、绿牌路权、智能体验、更低总价”形成降维打击。

新能源转型滞后，战略产品遇冷

如果说销量下滑是“果”，那么新能源转型节奏过慢、战略摇摆、本土化不足，便是核心之“因”。同为日系合资，广汽本田在电动化、智能化上的推进速度，明显落后于广汽丰田与东风日产。

实际上，早在2021年，本田便在中国发布e:N系列，推出e:NP1、e:NS1等车型，试图抢占合资纯电先机。但随后本田全球战略频繁调整，先侧重“混动优先”，后大幅削减纯电研发投入，2025年更终止大型纯电SUV项目、下调2030年电动车销量目标。这种战略摇摆，导致广汽本田在产品投放、技术储备等环节始终慢半拍。

战略滞后直接传导至产品端，其新能源产品竞争力薄弱且油改电思维根深蒂固。广汽本田推出的e:NP系列、P7等纯电车型市场反响惨淡，月销多在三位数。以2025年力推的P7为例，上市仅半年便直降5万。据悉，该车自去年4月上市以来累计销售4300辆，月均不足400辆。

其打不开市场的核心问题是：无专属纯电架构、智能化水平与自主品牌有代差、定价偏高且续航充电体验不佳，消费者评价多为“智能落后”，口碑难以突破。

与同行相比，广汽本田转型差距持续拉大。同为“广汽两田”之一的广汽丰田早推本土化放权，混动与纯电双线发力，铂智系列月销破万；东风日产2024年大幅放权，中国团队主导的纯电N7切入10万—15万市场，年交付破5万辆，同时跟进插混线路。

反观广汽本田，长期维持“日方主导、中方执行”模式，核心决策权集中于日本总部，市场反馈传导慢、迭代周期长，固守全球车型思路，最终被市场抛弃。此外，其技术路线押注错误，重点投向的HEV混动既无绿牌红利，又难抗比亚迪DM-i等插混技术压制，错失PHEV窗口期且纯电无爆款，陷入“两头不靠”的被动局面。

转型迟缓的直接后果是广汽本田在行业最确定的新能源增长赛道上完全缺席。当其他合资同行依靠新能源业务实现“止血”，稳住市场基本盘时，广汽本田只能被动承受燃油车市场持续萎缩带来的冲击，最终陷入“油车被替代、电车没跟上”的双重挤压。

《优等生变集团“拖油瓶”，高洪祥“难救”广汽本田》将在近期发布，敬请期待。