2026年4月，深圳中院的一场庭审，把一个时代彻底拉回公众视野。曾经站在中国财富之巅的人物——许家印，在八百多天羁押后，于法庭上说出“认罪悔罪”四个字。

认罪悔罪，似乎也可以盖棺定论了。

如果把时间拨回十年前，很难有人会怀疑房地产的统治地位。那是一个资本、土地与杠杆共同驱动的时代，房企以惊人的速度扩张，城市天际线不断被刷新，财富神话层出不穷。

几乎在同一时期，另一条赛道悄然升温。2015年前后，第二波民营造车潮开启，大量“造车新势力”涌入市场。它们之中，有理想主义者，也有追名逐利者。

从2020年国家提出“三条红线”政策，也就是房企去杠杆，房地产从“支柱产业”开始转为风险行业，到2023年前后，汽车产业已实质性成为新的“第一增长引擎”之一。

正是在这样的背景下，一批房地产大佬将目光投向汽车产业。对他们来说，这不仅是产业转型的尝试，更像是一张通往下一轮增长的“船票”。

然而，他们似乎都没有拿到最后一张“汽车”船票，也没有到达下一个时代的彼岸。

中国首富，唯爱造车？

很多人认识许家印，都是从这张图片开始，什么叫意气风发?什么叫风华正茂？

那是2012年许家印，那是中国房地产业发展的黄金十年，那是他成为中国首富的倒计时五年。

当时间的指针指向2016年时，国家层面提出了“房子是用来住的而不是用来炒的”新定位。转头，恒大首次入围世界500强，排名第496位，3年后跃升至138名，2017年，许家印首次成为中国首富。

这时政策和市场出现了一些微妙的不和谐，相信许家印也注意到了。

政策不再钟爱房地产了，那么新的风口是什么呢？新能源汽车。2015年第二波民营企业造车潮开启，不客气的说，它们中的大多数是为了赚取新能源补贴而来。所以随着补贴的退坡，一度超过300家的造车新势力企业，几乎在瞬间便消亡。

时间来到2019年，那是王传福在比亚迪30周年大会上回忆起来都会落泪的至暗时刻，那是李斌成为最惨的人的悬崖边缘。而许家印在恒大2018年全年业绩发布会上（2019年举办），意气风发的抛出了那句著名的“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”。

他高调宣布“地产、健康、文旅、新能源汽车四大产业布局已经完成，其中新能源汽车为龙头产业。

为了这个“梦想”，许家印开启了疯狂收购，砸下整整500亿，硬生生拼凑出一个“恒大汽车”的壳。

更绝的是，他将“恒大健康”直接更名为“恒大汽车”，让一家连量产车都没有的公司登陆资本市场。靠着宏大的造车故事，恒大汽车估值7639.19亿港元，股价一度超越比亚迪。

不过这个“造车梦”有几分真呢？与其说是那种“赌上一切也要实现的梦想”，还不如说是“继续盆满钵满的美梦”。

2020年8月“三条红线”的出台，恒大踩中全部红线， 融资被严格限制。

许家印很聪明，选择明修栈道暗度陈仓，恒大与地方政府签订新能源汽车产业投资协议时，常承诺巨额投资、建设工厂以带动就业，作为交换，地方政府需将工业用地与住宅用地打包出让。

那几年，恒大汽车在全国拿了超1000万平方米土地，其中三分之一是住宅用地，融来的500亿，未曾真正投入研发，而是填了恒大千疮百孔的债务窟窿。直到最后，恒大汽车只造出了一款恒驰5，交付量还不到1000辆，两年时间就亏掉了840亿。

2021年9月，恒大理财产品无法兑付，引发全国维权，境内外债券利息延期，2021年12月，官方认定其“发生实质性违约”，恒大正式从“困难企业”变成“违约企业”。

之后的2023年，恒大尝试推进境外债务重组，但进展艰难，旗下多个业务持续亏损，整体状况没有实质性改善。

最终在2024年1月，香港法院对恒大发出清盘令，意味着这家曾经中国最大的房地产开发商之一，正式进入法律意义上的清算阶段。恒大汽车天津、上海和广州三大生产基地已全部进入破产清算程序。

直到2026年4月13日到14日，广东省深圳市中级人民法院一审开庭审理恒大集团、恒大地产及许家印案。

“野蛮人”也有造车梦？

其实汽车圈真正算是“房地产大佬跨界造车”，许家印算一位，姚振华算一位，其他的都是互联网背景。

许家印爱出风头，但姚振华却生性低调，这也是潮汕商帮的一大特点，不过其作风更为“狠辣”。

姚振华因“宝万之争”一战成名，被王石评价为“资本野蛮人”，其以高杠杆投资手法成就辉煌，但也因过度依赖金融杠杆而遭遇重大失败。

回看宝能造车的整个过程，与姚振华本人的商业版图扩张密不可分，2017年原保监会处罚前海人寿之后，姚振华被禁入保险业十年，这直接切断了宝能系依赖的保险资金输血管道。

自此，姚振华将目光转向了实业领域，尤其是汽车，2017年3月，宝能集团正式成立宝能汽车集团，注册资本100亿元。

其实此前2016年，他还做了一个联动云共享汽车项目，算是小试牛刀。

2017年12月，宝能集团以66.3亿元收购奇瑞旗下观致汽车51%的股权，顺势取得整车生产资质，据说观致本来是要卖给宜宾市和五粮液的，都要签约了，被姚老板截和。

2019年1月，宝能又将对观致汽车的股权增持至63%。此外，宝能集团还通过收购长安标致雪铁龙的股权，进一步获取深圳生产基地控制权，形成了“双基地”布局。

那么姚振华是真的想造车吗？

直接看数据，宝能造车对外宣传力度很大，发布了2000亿投资、375万辆年产能、超万亩占地的8大整车生产基地发展规划。

然而，8大基地中，只有西安基地完成了第一阶段建设。与造车进展缓慢相比，宝能西安汽车制造基地边上的"汽车小镇"已2020年就开启了预售。

再说回造车这个事，在入主观致汽车后，宝能集团确实曾经短暂地扭转了观致的销售颓势，2018年观致汽车销量达到6.32万辆，同比增长320%。看起来还不错？

但需要指出的是，这里的订单主要来自同属宝能旗下的租车平台——联动云的批量采购，就结果来看属于“左手倒右手”，并不能代表市场对观致品牌的真实态度。实际上，从2019年开始，观致汽车的销量就迅速下滑到2.27万辆；等到2021年，他们的全年销量已经缩水到5200辆的水平，部分月份干脆剃了光头。

据车Riff报道，内部人员爆料，真正的导火索是，2020年宝能想拿一块特别好的地，资金不够，就把汽车这边能用的钱都挪过去了，包括零部件采购，所以车就断档了。就这样还是不够，有人出主意，把员工的年终奖、社保公积金拿出来挪用一下，年后钱回来了再给大家补上，姚老板就采纳了。

反正那几年，宝能在多个方向同时扩张，包括地产开发、观致汽车收购、工业园区建设等项目，这些项目普遍有一个特点：投入大、回收慢、现金流弱。当外部资金还能不断流入时，这些项目可以同时铺开，但一旦融资收紧，就会迅速形成“现金流黑洞”。

姚振华再出现在媒体上时，一次是被保安拒于中炬高新总部外，一次是被欠薪员工打掉了眼镜。

截至2025年底，宝能集团整体被执行金额已经超过500亿元，姚振华及宝能系被执行总金额超375亿元，失信金额达371亿元。宝能汽车板块作为被告的涉案本金就达208亿元，远超其汽车业务的实际价值。

再之后就是这次姚振华发视频实名举报，指控常熟相关部门在观致汽车一宗2.7亿元执行案件中涉嫌违法操作——核心资产估值从第三方评估的80亿元被压低至15亿元，起拍价仅8.6亿元，并直指违法成立清算工作组、超额查封等问题。

写在最后：

当房地产不再承担经济增长引擎的角色，以新能源汽车为代表的制造业成为新的支点，这些房地产大佬继续用“快周转、重资本”的逻辑去运作“慢制造、重技术”的行业时，错配几乎是必然结果。

所以，有的人从风头无量的中国首富，到法庭上认罪认罚的阶下囚；

有的人从资本市场呼风唤雨的“野蛮人”，到为企业存续孤注一掷的举报者。

曾经的风云人物，在时代转折中显得格外脆弱。