4月28日，比亚迪发布2026年第一季度财报：营收1502.3亿元，同比下降11.8%；归母净利润40.8亿元，相比去年同期的91.5亿元下降了55.4%。算下来，平均每天净赚约4500万元，比去年同期少赚了5600万元。

卖了70万辆车，利润为什么腰斩了？

先看主业造车。毛利润282.5亿元，同比下降17%，毛利率从20.1%降到18.8%。价格战确实在压缩每辆车的利润空间，但造车本身还在赚钱。

真正让利润大幅下滑的，是汇兑。

比亚迪在海外卖车，收的是美元、欧元；造车、发工资、还债，花的是人民币。2026年一季度，人民币兑美元升值约4.6%，同样一笔美元收入换回来就少了。

更大的影响来自账面。比亚迪账上持有大量以外币计价的应收款和金融资产，这是海外业务扩张的结果。人民币升值时，这些资产折算成人民币后账面价值下降，形成“汇兑损失”直接计入利润。去年同期人民币走弱，同样的机制反过来产生了19.1亿元的收益；今年变成了21.0亿元的亏损，一来一去差了40亿。

除汇兑外，投资收益从7.0亿元缩水至0.9亿元，公允价值变动也由盈转亏，非经营层面合计少了约52亿元。

值得关注的还有销量结构。王朝和海洋网一季度合计卖了60.5万辆，仍是绝对主力。高端品牌方程豹、腾势、仰望合计约8.5万辆，占比约12%，短期内还撑不起利润。

海外是目前最大亮点。一季度海外销量32.0万辆，同比增长55%，占总销量的比例接近46%。但海外业务越大，账上外币资产越多，汇率对利润的影响就越难忽视。

研发费用一季度113.4亿元，虽然同比减少了20%，绝对金额仍然不低。短期借款较年初增加72%，应付票据翻倍，短期融资规模明显扩大。

总结比亚迪2026年一季度财报：卖车的钱没少太多，但汇兑将利润打了个对折。接下来，海外市场能否继续高速扩张、高端品牌能不能真正起量，值得重点关注。

（策划/制图：金玙璠）