六家车企交出半年成绩单，国内市场存量竞争加剧之下，各家路径分化，出海成为车企破局的关键手。

作者丨张恒

8月下旬，吉利、赛力斯、奇瑞、小鹏、零跑、长城陆续披露半年报。

2026年上半年，国内车市步入深度存量竞争，终端价格承压、原材料成本起伏、研发投入维持高位，行业经营压力凸显。六家车企经营状态各不相同：有的依托海外稳增长，有的为了高端化布局承担亏损，有的凭借规模换取薄利。

吉利汽车：海外与高端撑利润

吉利上半年营收1736亿元，同比增长15%；归母净利润90.91亿元，同比小幅下降1.8%，利润下滑主要来自汇兑损失。剔除一次性损益后，核心净利润96.8亿元，同比上涨46%，真实经营盈利能力稳步提升，整车毛利率17.9%，同比有所改善。

销量端，吉利上半年整体销量142.3万辆，同比仅增长1%，国内市场基本没有增量。新能源销量79.95万辆，渗透率达到67%，极氪高端车型持续放量，有效拉高了整体产品均价和利润水平。海外业务是亮点，上半年出口47.42万辆，同比增幅高达158%，企业也同步上调了全年海外销量目标。期末货币资金及理财类储备接近 700 亿元，资金储备充足，能够支撑海外建厂、新品研发和渠道扩张。

点评：吉利靠高端化和出海对冲了国内内卷压力，唯一短板是国内销量基本见顶。

赛力斯：不惜代价的高端立身

赛力斯上半年营收574.93亿元，同比下降7.87%；归母净利润亏损17.17亿元，相比去年同期的盈利状态，出现明显业绩反转，毛利率回落至23.3%。

问界品牌上半年累计交付16.08万辆，同比小幅增长。M9车型站稳国内50万级高端市场，品牌高端形象已经成型，但中端走量车型表现偏弱，整体销量规模没有打开。亏损来自多重现实因素，上半年车型迭代节奏快，新旧产品切换导致产能利用率偏低，电池、芯片等核心部件成本上行，叠加企业主动计提资产减值，财务一次性压力集中释放。

赛力斯账面现金储备仍然充足，债务压力小，和华为在智能座舱、高阶智驾方面的协同研发持续加码，长期高端路线没有动摇。

点评：赛力斯的亏损是阶段性迭代和投入带来的阵痛。

奇瑞汽车：国际化步伐最快

奇瑞上半年营收1432.8亿元，同比微增1.2%，保持住了增长态势；归母净利润85.67亿元，同比下降11.7%；毛利率小幅抬升，盈利改善集中来自海外高毛利订单。

奇瑞上半年销量135.75万辆，同比增长7.7%；新能源销量47.52万辆，同比增长超三成。在市场结构上，海外依存度已经明显超过国内，成为国际化步伐最快的车企之一，上半年海外出口94.38万辆，同比大涨71.5%，海外收入占比接近七成。与之对应的是，国内市场份额有所下降。

奇瑞当前的增长、利润及订单，主要依托海外新兴市场拉动。面对国内激烈的行业竞争与汇兑因素扰动，公司在整体行业环境中依然守住了良好的发展态势。

点评：海外业务多点开花，成为奇瑞的核心增长支柱，国内市场仍具拓展潜力。

小鹏汽车：销量拐点已经出现

小鹏上半年营收327.77亿元，同比下降3.8%；归母净亏损31.2亿元，亏损幅度同比扩大173%，企业仍处在投入期；整体毛利率20.6%，同比有所提升，主要得益于高毛利的智能服务业务拉升整体水平，纯整车业务毛利率依旧偏低。

小鹏上半年累计交付16.6万辆，同比有所下滑。一季度受老款清库、新款未上影响，销量跌入谷底；二季度G7、G9新品完成换代，产品矩阵更新完毕，单季销量明显修复，回暖趋势已经出现。

小鹏最大的变化，是智能驾驶商业化提速。上半年智能服务收入47.3亿元，同比增长67.1%，自研XNGP体系技术壁垒成型，对外技术输出、车主增值服务开始贡献稳定收入。公司现金储备充足，足以支撑后续研发投入。

点评：小鹏熬过了产品换代低谷，只是暂时无法覆盖研发成本。

零跑汽车：薄利模式稳定盈利

零跑上半年营收381.1亿元，同比增长57.2%；归母净利润2.1亿元，同比大幅增长530%，已经连续三个半年度保持盈利，在头部新势力中十分少见。

零跑上半年累计交付35.65万辆，同比增长60.8%。海外业务爆发式增长，上半年出口9.63万辆，同比增幅超370%，半年出口量超过2025年全年水平，全球化扩张速度极快。

零跑依靠全栈自研三电技术压缩制造成本，以高性价比车型抢占下沉市场，靠大规模走量实现正向利润。短板也很明显，低价车型占比过高，整体毛利率11.7%，处于行业低位，单车利润非常微薄。

点评：零跑用极致规模跑通了盈利模型，但长期溢价能力不足。

长城汽车：海外扛增长但汇率扰动大

长城上半年营收1021.01亿元，同比增长10.58%，营收规模稳步扩容；归母净利润24.65亿元，同比大幅下滑61.11%；扣非净利润16.10亿元，同比下降55.04%。利润大幅回落并非主业盈利能力恶化，核心系汇兑大幅波动、海外税收补贴收益延期兑现两大一次性外部因素导致。

长城主业盈利底盘稳固，整车毛利率18.37%，同比基本持平，经营质量稳定；现金流104.36亿元，同比增长13.25%，充沛的现金流为海外扩张、新品研发提供了支撑。

长城上半年销量57.58万辆，同比微增1.22%。其亮点集中在全球化业务，上半年海外销量28.90万辆，同比暴涨45.46%，海外销量占比突破50%，形成海内外市场对半分的格局，巴西等海外生产基地产能持续爬坡，成为公司的增长引擎。

点评：海外市场彻底跑通，产品毛利也不俗，汇率问题是当前的必修课。

半年报观察：六家车企，六种生存状态

不难发现，市场里没有统一的模板，现在是八仙过海，各显神通。

吉利不依赖单一市场、不赌单一卖点，靠高端车型稳住利润，靠海外市场补足销量，国内市场即便不增长，整体盘子也不会被动摇。这种模式风险低，适合行业整体承压的环境。

赛力斯的品牌价值已经做起来，消费者对其高端智能化的认知基本成型。现在的问题是品牌站得高，但销量底盘不够厚，新品迭代、技术合作的投入持续存在，短期利润必然会受到影响。

奇瑞的案例很有参考价值。在国内市场竞争加剧的大背景下，奇瑞提前加大全球化布局，将全球化摆在重要的战略位置，依靠海外批量出货稳住销量与经营底盘。这种主动做出的业务结构调整，让奇瑞有更多的市场和空间施展拳脚，海外担当增长主力的同时，国内市场依然留有持续耕耘的空间。

长城依托深耕多年的皮卡、越野细分优势守住基本盘，靠海外高速增长对冲国内内卷，产品高端化稳住毛利率。其利润波动来自外部不可抗力，主业韧性极强，目前正处于全球化收获、新能源持续投入的转型过渡期。

小鹏的产品节奏已经走出低谷，新款车型市场反馈逐步好转，智驾服务也慢慢变成稳定收入。其压力来自智能技术研发投入巨大，销量回暖的红利，暂时还填不上长期投入的缺口，亏损状态还会持续一段时间。

零跑是最务实的走量选手，在多数新势力还在靠融资换份额的时候，它优先跑通盈利循环，依靠极致的成本控制和下沉市场规模，实现连续盈利。但低价走量的局限性也很明显，品牌溢价有限，利润薄，后续想要进一步突破，难度也会更大。

综合来看，2026 年上半年车市竞争趋于白热化，单纯依靠冲规模、以低价抢夺市场的模式，已难以支撑企业健康经营。国内市场增量有限，出海不再是加分项，已经成为很多车企维持体量的必要选择。与此同时，行业评判车企的标准日趋多元，盈利能力、利润稳定性以及产品结构的健康度，都成为重要衡量标准。

由此来看，行业短期内并不会出现一边倒式的优胜劣汰，但粗放扩张的阶段彻底结束。不同定位的车企，只要守住自己的核心优势，都能找到对应的生存空间。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。