近日，江淮汽车发布年报，数据显示，2024年营收421.16亿元，同比下降6.28%；归母净利润-17.84亿元，同比由盈转亏（2023年盈利1.52亿元）；扣非净利润亏损扩大至-27.41亿元。

▶ 2024年业绩：从盈利到巨亏

江淮汽车2024年亏损核心原因包括三点：

联营企业拖累：合资公司“大众安徽”2024年销量惨淡，主打车型“ID.与众”三季度累计仅售373辆，导致江淮确认投资收益亏损13.5亿元。

资产减值计提：因部分资产价值缩水，计提减值准备约11亿元。

销量下滑：全年整车及底盘销量40.31万辆，同比下降7.42%。其中乘用车销量16.68万辆，同比下滑16.59%，商用车销量微增883辆至23.63万辆，但市场份额被吉利、比亚迪等竞争对手挤压。

▶ 历史与高光时刻

江淮汽车成立于1964年，是中国老牌汽车制造企业之一。早期以商用车（如轻卡、重卡）为核心业务，逐步扩展至乘用车领域。凭借可靠性和性价比，江淮轻卡曾长期占据国内市场份额前列，尤其在物流和农业运输市场占据优势。

2010年，江淮汽车与蔚来汽车达成代工合作，为其生产ES8、ES6等车型，成为新势力车企的重要合作伙伴。

2020年与大众汽车成立合资公司“大众安徽”，聚焦新能源车型研发，被视为江淮向高端电动化转型的关键一步。

▶ 现状与挑战

江淮汽车如今面临市场竞争力不足的问题。乘用车领域面临新能源转型压力，2024年国内新能源渗透率超40%，但江淮新能源车型未形成爆款，与比亚迪、吉利等差距拉大。商用车业务虽结构调整初见成效，但利润贡献有限，难以抵消乘用车亏损。

研发投入激增但成效滞后。2024年研发费用34.64亿元，同比增55%，占营收8.23%，重点投向电动化、智能化、绿色制造等领域。与华为合作开发“高端智能电动平台”，拟募集49亿元推进项目，但短期内尚未转化为盈利增长点。

国际化与本土化双线承压。海外市场（如秘鲁）表现亮眼，轻卡销量居中国品牌第一，但国内市场营收占比超80%，本土销量下滑仍是主要风险。

▶ 未来布局与转型方向

产品线升级：高端车型“尊界S800”计划2025年二季度小批量生产，定位豪华市场，试图通过差异化竞争突围。不过，华为江淮尊界S800预售100-150万，什么群体会买这车？

深化合作：与大众、华为等企业的技术合作持续加码，目标融合智能化解决方案，缩短技术迭代周期。

财务优化：通过定增募资、控制三费（销售/管理/财务费用同比增1.23%至32.97亿元）改善现金流，但短期内偿债压力仍存（货币资金/流动负债比86.75%）。

总结：转型阵痛期的十字路口

江淮汽车2024年的巨亏折射出传统车企转型的普遍困境，高额研发投入与短期盈利难以平衡，合资模式在新能源时代面临失效风险。尽管其在技术储备和国际化布局上有所突破，但如何将投入转化为市场竞争力，仍是扭转颓势的关键。未来，尊界S800的市场表现、与华为合作的落地成效，或将成为其能否重获资本与消费者信心的试金石。