极星汽车在销量增长与巨额亏损间艰难平衡，第二季度非现金减值费用高达7.39亿美元，导致毛利率深度为负，这家瑞典电动汽车制造商或许正面临一定的挑战或者阵痛。

 极星汽车

2025年9月3日，极星（Polestar）发布了上半年财务业绩报告。数据显示，公司上半年营收达14.23亿美元，同比增长56.5%，零售销量增长51.1%，售出超过3万辆汽车。

然而公司净亏损高达11.93亿美元，较去年同期的5.44亿美元扩大119.4%。毛利率录得-49.4%，主要受第二季度7.39亿美元非现金减值费用影响。

极星2025年上半年财务成绩单呈现出明显的双面性。一方面、营收方面表现强劲，达到14.23亿美元，同比增长56.5%。

这一增长应该主要得益于零售销量51.1%的大幅提升，超过3万辆汽车的销售成绩，以及向主动销售模式的转型。

 极星上半年业绩概况

产品组合中高价车型占比增加也是推动因素，同时碳积分销售额从去年同期的0.04亿美元猛增至7200万美元。

另一方面、盈利指标令人担忧。官方数据显示，2025年上半年，极星汽车净亏损从去年同期的5.44亿美元扩大至11.93亿美元，增幅达119.4%，几乎扩大了1.2倍。毛利率深度为负，录得-49.4%。

极星在财报中解释，第二季度发生的7.39亿美元非现金减值费用是导致亏损扩大的主要原因。这笔减值与Polestar 3资产相关。

此类非现金减值费用通常反映的是资产价值评估调整，并不意味着相同规模的现金流出。截至2025年6月30日，极星现金头寸为7.19亿美元。

极星 

剔除减值费用影响，极星的调整后毛利率实际上改善了4.0个百分点，达到正值1.4%，表明核心业务有所改善。

事实上，尽管亏损严重，极星的资金状况仍保持稳定。截至2025年6月30日，公司现金头寸为7.19亿美元。

极星还成功筹集了2亿美元新股权资本，补充到2025年8月为止已获得或续约的约21亿美元融资设施。

这些资金为极星后续运营和发展提供了必要的资金支持，对于仍在投入期的电动汽车制造商至关重要。

 极星

极星在业务拓展方面取得了显著进展。公司销售网点以平均每月5个的速度增加，总销售点数量增加了40%。

新的零售合作伙伴关系同比增长61%，特别是在欧洲市场取得了显著进展。公司还将很快推出Polestar 5车型，这是一款四座大型旅行车，预计将加强品牌作为领先性能电动汽车品牌的定位。

所以，从以上层面的因素考虑，车宇世界认为，极星汽车虽然净亏损扩大了1.2倍，但是其市场发展前景，值得期待。

 极星

当然，不可否认的，极星可能依然会面临一定的挑战。比如说，美国关税政策对盈利能力可能造成影响，特别是在美国市场。

地缘政治和市场挑战也对运营方面和财务业绩产生了影响。全球市场价格竞争加剧，可能会给极星带来一定的压力。

2025年第二季度，极星在美国市场的销量同比大幅下降56%，主要原因是消费者更倾向于选择价格更为实惠的混合动力或传统燃油车型。

极星 

不过，面对当前挑战，极星已经制定了未来发展规划。公司计划在2028年推出Polestar 7车型，并在欧洲确定了生产基地。

极星重申了2025-2027年目标，即实现30-35%的复合年零售销量增长。公司还积极扩展充电基础设施，在欧洲接入超过100万个充电点，提升了电动汽车使用的便利性。

或许，随着Polestar 5的即将推出和Polestar 7的规划，极星能够在高端电动汽车市场占据更稳固的位置。当然，其能否快速实现盈利，我们还是交给市场研判。

在此，我们希望，极星不断给用户提供更好的产品和服务，从而获得更好的业绩和市场发展前景。

最后，本文涉及到的业绩相关数据，来源于极星汽车官方及权威媒体消息，仅供参考，具体以官方数据为准。

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