在行业内卷加剧、价格战透支利润、价值战成为新主流的大背景下，中国汽车市场正呈现“总量扩张与结构分化并存”的复杂局面。

中汽协数据显示，三季度国内汽车销量达783.5万辆，同比增长 15.3%。其中9月销量更是创同期历史新高，连续5个月保持两位数增速；新能源汽车表现尤为强劲，前三季度产销均突破1100万辆，渗透率攀升至46.1%。

繁荣背后，竞争的残酷性并未减弱。尽管价格战已有所降温，但结构性价格压力仍在加剧：传统燃油车促销幅度连续10个月维持22%以上；新能源车中，纯电动车型平均降价幅度达13%，部分高端车型降幅超18%。同时，购置税减免政策将退出，也进一步让车企在“保销量”与“保利润”间陷入两难。

在此背景下，车企业绩也迎来分化。从已经公布的车企财报中可以看出，头部车企凭借战略定力实现规模与结构双突破，部分老牌车企仍深陷亏损泥潭，而陷入困境的车型正面临生存与转型的双重考验。

转型成效凸显：长城量价齐升，长安进入收获期

以长城、长安为代表的头部车企，在三季度收获颇丰其增长逻辑已从单纯的销量扩张转向高质量发展，核心财务数据与业务亮点形成强支撑。

长城汽车交出历史最佳三季度成绩单：营收612.47亿元，同比增长20.51%；销量35.36万辆，同比增长20.20%，两项指标均刷新同期纪录。截至三季度末，公司资产合计达2209.45亿元，财务结构稳健。

具体来看，新能源与海外成为长城汽车的一大亮点。新能源车型销量11.8万辆，同比增长49.21%；海外市场销售13.65万辆，环比增长27.87%，巴西工厂投产与欧洲渠道拓展成效初显，全球化布局进入收获期。

与此同时，品牌高端化正在重塑盈利结构。数据显示，其20万元以上车型销量达 10.13万辆，同比增长40.83%。其中，魏牌高山9月首次登顶MPV市场冠军，坦克500推动单车平均指导价突破18万元，有效对冲低端市场价格战影响。

值得一提的是，长城汽车归母净利润同比呈现下滑，主要原因是渠道改革与品牌宣传投入增加所致。数据显示，报告期内公司销售费用同比增长27.32%，单前三季度累计税后利润仍达86.35 亿元，保持正向增长。国信证券指出，长城汽车产品结构优化与新能源布局将保障长期盈利韧性。

长安汽车业绩则实现稳健增长，三季度营收422.36 亿元，同比增长23.36%；归母净利润7.64亿元，同比增长2.13%。

作为新央企成立后的首份财报，长安汽车营业收入与净利润实现双增长，综合毛利率逐季递增，产品效益稳步改善，转型阶段性成果显现，步入高质量发展收获期。

长安汽车介绍，当前，中国汽车产业正在加速由规模扩张阶段迈向高质量发展阶段，长安汽车坚持“稳健勇进”的战略基调。前三季度整车销量达206.6万辆，同比增长8.46%。其中新能源、海外销量均创历史新高，展现出强劲攀升势头。依托新央企强劲势能，技术红利释放、数智化经营效率提升等，长安汽车正加速向智能低碳出行科技公司转型。

业绩仍承压：广汽亏损收窄、蓝谷持续向好

广汽、北汽蓝谷、江铃、众泰的三季度财报则凸显出转型的压力。

其中，广汽集团业绩呈现 “环比改善但同比承压” 特征。第三季度其营收243.18亿元，同比下滑14.62%；净亏损17.74亿元，虽环比收窄，但前三季度累计亏损仍达43.12亿元，由盈转亏。截至三季度末，公司累计销量118.37 万辆，同比下滑11.34%，除广汽丰田外，广汽本田、广汽传祺、广汽埃安均出现不同程度下滑。

究其原因，面对市场竞争加剧与产品结构升级，集团合资板块面临转型压力，自主品牌新能源车型尚未形成规模效应。其中，埃安系列车型市占率同比下滑。

此前，广汽集团董事长冯兴亚直言，广汽已进入“战时状态”。目前集团正力求推行四大改革，包括打造经营型总部、实施自主品牌一体化运营、导入IPD流程将产品开发周期从 30个月缩减至18-24个月、推进干部人事改革。对外合作方面，与华为联合打造的“启境” 品牌将全栈搭载华为乾昆智能化解决方案，首款车型计划2026年年中上市；联合京东、宁德时代推出的埃安UTsuper搭载换电技术，试图以“国民好车”打开市场。

北汽蓝谷则呈现“增收不增利”，三季度营收58.67亿元，实现连续3个季度的正增长；净亏损11.18 亿元，前三季度累计亏损34.26亿元。

尽管还未实现盈利，但第三季度其毛利率实现转正，达到1.8%。同时，销量也实现了持续增长：1-9月北汽蓝谷销量为11.15万辆，同比增长64.3%。其中，9月单月销量突破2万辆，创年内新高。

目前，北汽蓝谷已构建了“全价位段覆盖+场景化深耕”的系统布局。极狐聚焦主流市场，即将上市的阿尔法T5增程版有望进一步拓展混动赛道；享界锚定30万级高端市场，通过与华为的战略协同，持续拓宽高端市场覆盖面。通过系统性产品规划，北汽蓝谷已形成 “主流+高端” 全面覆盖、“纯电+增程”双轮驱动的产品矩阵，匹配不同用户群体的出行需求。

除即将上市的阿尔法T5增程版外，四季度北汽蓝谷还将有新车型投放市场。在新品带动与双品牌车型热销的加持下，北汽蓝谷2025年四季度及2026年销量增长态势明确，其中2025年10月销量有望突破3万辆，推动四季度整体销量再创新高。

除上述两家车企外，江铃与众泰汽车则身陷困境。具体来看，江铃汽车前三季度营收272.89 亿元，同比下降1.59%；第三季度净利润仅1640.6 万元，同比骤降93.94%。

整体来看，公司新能源车型占比不足5%，远低于行业28%的平均水平，依赖燃油车的盈利模式在市场转型中持续承压。尽管SUV销量达9.21万辆，但多为中低端车型，销售毛利率仅14.04%，较去年同期下降2.3%。加之控股子公司江铃福特进行业务调整，盈利空间持续收缩。

此外，众泰汽车前三季度净亏损2.23亿元，整车业务因缺乏资金仍未复工复产，今年以来无整车生产，且处于“无控股股东”状态。从2019年至2024年，公司累计亏损已超250 亿元，资产负债率突破95%，核心生产资质面临失效风险，成为行业洗牌期缺乏核心竞争力的典型样本。

从三季度财报可以看出，中国车市已从“增量竞争”转向“存量博弈”，价格战的反噬效应持续显现，技术储备、战略布局等已成为企业生存的核心要素。对头部企业而言，如何将规模优势转化为盈利优势、巩固高端化成果是下一阶段的关键；对业绩承压的企业，加速转型、强化市场布局以及寻找差异化路线，已成突围的关键。