在中国消费市场的版图中，泡泡玛特无疑是一个独特的商业样本。这家2010年创办于北京的小小杂货铺，如今已成长为千亿市值的IP商业帝国。2024年12月，资深财经作家李翔在其最新商业现场详谈系列中，通过四次深度访谈，独家披露了泡泡玛特创始人、85后王宁的商业心路历程。从一家“看不懂”的潮流杂货店，到构建起庞大的IP生态版图，王宁用十多年的时间诠释了一个关于耐心、关于常识和对成功渴望的故事。

扎根线下的另类选择

2010年，互联网创业风起云涌，移动互联网思维席卷一切行业。小米、微信、美团、滴滴等互联网独角兽纷纷在这一时期诞生，线下零售在当时并不被认为是一门时髦性感的生意。然而，王宁却选择了另一条路——在北京创办了一家小小的潮玩杂货铺。

彼时的创投圈流行的口号是“刚需、痛点、高频”，而泡泡玛特的产品显然不具备外卖平台、共享单车那样的实用功能。更令人费解的是，这家公司要做的，是把玩具卖给成年人。在十几年前，这是一个小众、封闭的圈子，更是一个缺乏想象力的市场。

正是这种“看不懂”“不理解”的特质，让泡泡玛特的前期融资无人问津。但王宁并不急于求成。在他看来，泡泡玛特的故事里没有闪电扩张和快速成功，“它是尊重时间和尊重经营的结果”。

商业与艺术的平衡之道

王宁有一个精妙的比喻：他把泡泡玛特比作一家唱片公司。签约的艺术家就像全世界最好的钢琴家、小提琴家，在过去，他们的商业模式是在最贵的剧院卖最贵的门票给少数人听，而唱片公司的模式则是把歌手的音乐录下来，卖到全世界，把音乐大众化。

“艺术是追求独特的，但商业是追求普遍的，这是一个矛盾，而泡泡玛特能做的事情是尽量在这两者之间做到平衡。”王宁这样解释他的商业哲学。泡泡玛特慢慢变成了一个IP商业化平台，凭借自己的供应链和销售渠道，不断将受欢迎的IP产品化，然后卖给喜欢它们的消费者。

进入2026年，王宁为泡泡玛特规划了更加清晰的IP拓展路径。在近日做客央视《对话》节目时，王宁明确表示，泡泡玛特的IP还可以延伸至主题公园、视频内容以及甜品等领域，公司已建立起更加可持续的IP管理方式。

事实上，这一战略布局早已开始。2023年9月，首个泡泡玛特城市乐园在北京开幕，加上自研手游的推出，泡泡玛特正从“卖玩具的”转型为IP全产业链公司。2025年，泡泡玛特的毛绒品类首次成为公司收入占比最高的产品品类，这一转变印证了IP多元化的成功路径。

王宁的IP版图仍在持续扩张。2025年3月，泡泡玛特与索尼影业共同宣布，将围绕旗下热门IP形象LABUBU开发真人动画电影，采用真人实景与CGI相结合的形式。从潮玩手办到城市乐园，从自研手游到动画电影，王宁正一步步将泡泡玛特打造成一个完整的IP生态系统。

迈向稳健的长期主义

在2025年度业绩发布会上，王宁为2026年定下了新的发展基调。“今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度”，他同时强调，“不会追求特别激进的增收不增利式成长，怎么让公司更长期、更稳健、更健康地成长，依旧是我们最核心的目标”。王宁用“F1赛车进站换轮胎”来形容这一年的战略节奏。在他看来，经历过去一年的高速增长后，集团将如F1赛车般“进入维修站加加油、换换轮换轮胎”。

中国制造与中国文化是泡泡玛特成长的肥沃土壤，潮玩不仅是商品，更是文化的输出。从北京一家小小的杂货铺，到构建起横跨玩具、乐园、游戏、电影的IP生态版图，王宁用十多年的时间证明了一条朴素的商业真理：尊重时间、尊重经营、尊重那些看似小众的文化表达，终将汇聚成一股不可忽视的商业力量。