【导语：在燃油车时代，吉利曾是最耀眼的自主品牌王者；然而步入新能源赛道，它却被比亚迪甩在身后。但，2025年的战局正在改写——吉利正以惊人的速度逼近王座，比亚迪那道曾经看似不可逾越的护城河，如今正被迅速缩短。战火重燃，“中国车市一哥”王座之争再度引爆。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

随着吉利汽车11月17日公布第三季度财报，国内车企销量榜前两强的比亚迪与吉利，已相继交出前三季度成绩单。围绕国内市场销量头把交椅的争夺，至此进入短兵相接的白热化阶段。

吉利三季度销量猛增43%，但比亚迪优势犹在

根据吉利汽车发布的第三季度财报，公司当季实现汽车销量76.1万辆，同比增长43%；营业收入达891.92亿元，同比增长27%；归属于上市公司股东的净利润为38.2亿元，同比增长59%。在当前国内汽车市场竞争加剧的背景下，吉利汽车在销量、营收与利润三个维度均保持稳健增长，展现出较强的业务韧性。

根据比亚迪发布的第三季度财报，公司当季整车销量为111.42万辆，同比下滑1.82%；营业收入为1949.85亿元，同比下降3.05%；归母净利润78.23亿元，同比下降32.60%。尽管比亚迪在整体销量与营收规模上仍保持领先地位，但其多项核心数据出现同比下滑。与此同时，吉利汽车同期表现出较强的增长势头，双方在市场竞争中的差距正逐步收窄。

比亚迪整体销量保持领先，主要得益于其海外市场的快速增长。今年1-9月，比亚迪海外累计销量达69.71万辆，同比增幅达136%，占品牌总销量的21.38%。

为强化全球布局，比亚迪将第1400万辆新能源汽车下线仪式安排在巴西工厂举行，并为日本市场推出纯电微型车BYD RACCO。在欧洲，比亚迪正加速本土化进程，已在匈牙利、土耳其布局生产基地，其第三座欧洲工厂也有望落地西班牙。

相较于国内激烈的市场竞争，比亚迪在海外市场面临的价格压力较小，拓展难度相对较低，海外业务已成为其整体业绩增长的重要支撑。

比亚迪财报表现承压，增长模式面临市场拷问

根据比亚迪第三季度财报，公司归母净利润为78.23亿元，已连续两个季度出现同比下滑。从盈利能力来看，比亚迪前三季度毛利率为17.87%，同比下降2.89个百分点；净利率为4.28%，同比下降0.95个百分点。其中第三季度单季毛利率同比降幅达2.51%。此外，比亚迪第三季度单车归母净利润为0.58万元，虽较上季度有所回升，但同比仍呈现下降趋势。

在全球新能源汽车市场，比亚迪的核心竞争力之一在于其通过对供应链的垂直整合，形成了显著的成本控制优势。然而，随着公司毛利率持续下滑，其未来发起或应对价格战的财务空间可能收窄。

目前影响比亚迪利润表现的因素主要包括以下三个方面：

一是市场竞争激烈。在当前中国汽车市场产能过剩的背景下，价格竞争已成为行业普遍现象。尽管有关部门已发布相关指导文件，但在供大于求的市场环境中，车企仍倾向于通过价格调整来维持销量规模。

比亚迪面临来自多方面的竞争压力：一方面需应对吉利、长城及合资品牌大众、丰田的市场争夺；另一方面也受到零跑、小鹏等品牌在入门级市场的持续冲击。为保持市场份额，比亚迪已对秦PLUS、宋Pro等主力车型推出补贴政策，直接参与价格竞争。这一策略在稳定销量的同时，也对其整体毛利率产生了直接影响。

在当前市场竞争中，吉利银河系列作为对标比亚迪王朝与海洋系列的产品线，正通过有针对性的“高配低价”的产品策略持续扩大市场影响力。该系列车型在配置上普遍高于同级别比亚迪车型，而定价更具竞争力，这一差异化竞争手段已对比亚迪的销量形成分流效应。

截至目前，吉利银河已推出包括E5、E8、L6、L7、星愿、星舰7EM-i、银河星耀8、银河A7、银河M9等多款车型，覆盖从紧凑型到中大型的主流细分市场，形成较为完善的产品矩阵，已成为比亚迪在中端新能源市场的重要竞争对手。

二是研发投入持续高企。比亚迪持续扩大的研发投入，是其利润表现承压的因素之一。今年前三季度，公司研发费用为437.5亿元，同比增长31.3%，规模已超过同期233.33亿元的净利润，也高于行业头部企业特斯拉的投入水平。

高强度研发推动了多项技术成果的落地，包括集成兆瓦级闪充、3万转高性能电机与全域千伏高压架构的超级e平台，以及亏电油耗降至2.4–2.6L/100km的第五代DM技术。此外，比亚迪今年还为其“天神之眼”辅助驾驶系统中的智能泊车功能提供了安全保障与责任兜底承诺。

为保持在新能源汽车技术竞争中的领先地位，比亚迪预计将继续维持较高的研发投入水平。

三是品牌向上困难重重。比亚迪高端品牌销量占比偏低，是影响其整体盈利能力的因素之一。今年前三季度，方程豹、腾势与仰望三大品牌合计销量为22.3万辆，虽同比增长83.5%，但占品牌总销量的比例仅为6.8%。

提升高端车型销售占比是改善利润结构的重要途径，但高端市场竞争更依赖品牌积淀。以问界、尊界为例，其市场表现与华为品牌赋能密切相关。同样，吉利旗下极氪品牌也面临来自鸿蒙智行等竞争压力。

对比亚迪而言，高端化建设需作为长期战略持续推进。短期内，其利润支撑仍将主要依赖王朝与海洋系列在中端市场的稳定表现。

双方单月销量差距已缩小

根据乘联会发布的10月国内车企零售数据，比亚迪当月销量为29.6万辆，同比下降31.4%；吉利汽车销量为26.6万辆，同比增长36.8%。双方单月销量差距已缩小至3万辆。

从中国市场表现来看，两家企业的竞争态势正趋于接近。此外，吉利在新能源业务之外仍保留一定规模的燃油车业务。随着2026年国内新能源汽车补贴政策进一步退坡，吉利在燃油车市场的表现有望获得一定支撑。

与此同时，吉利汽车正加速拓展海外市场，以弥补其与比亚迪在该领域的差距。今年前10个月，吉利海外出口量为33.77万辆，同比增长23%；而比亚迪同期海外销量预计将突破百万规模。无论从总量还是增速来看，吉利目前仍落后于比亚迪。

为提升全球布局，吉利正通过多种方式推进本土化生产：在韩国与巴西，通过入股雷诺工厂实现本地化产能；在马来西亚，则借助宝腾汽车进行技术输出。此外，吉利近期于英国发布新车，并设定2030年当地销量突破10万台的目标。

相较于竞争激烈的国内市场，海外新能源市场具备更大的增长空间与更高的单车利润。若要在整体竞争力上全面对标比亚迪，吉利有必要在海外市场取得实质性突破。

点评

在竞争日趋白热化的中国汽车市场，比亚迪正面临关键的战略转折点。近年来，比亚迪将更多资源投向方程豹、腾势等中高端品牌，而面向主流市场的王朝与海洋系列，除配置升级外缺乏显著突破。随着同质化竞争加剧，如何在这些核心走量车型上实现差异化突破，已成为比亚迪必须解决的课题。与此同时，吉利等竞争对手正凭借后发优势，持续蚕食比亚迪的市场份额。在行业竞争进入以智能化为主导的“下半场”，比亚迪能否复制其在电动化领域的先发优势，将直接决定其未来的市场地位。

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