继理想汽车、蔚来先后交出2022年的财报答卷后，小鹏汽车可谓是珊珊来迟。

3月17日，小鹏汽车发布了最新财报，2022年四季度营收51.4亿元，同比下降39.9%；全年营收达268.6亿元，同比增长28%。对比来看，小鹏汽车的营收和增速在“蔚小理”排名中均为最低。

与此同时，小鹏汽车亏损却在持续扩大。全年净亏损达到91.4亿元，同比增长88.1%，接近于此前两年亏损的总和。虽不及蔚来144.3亿元的净亏损，但超过理想的20.3亿元。从三家新势力对2022年净利润指标分析来看，理想在三者中似乎离盈亏平衡的目标更近一些。

即便如此，小鹏汽车仍然不得不面对现实：自身业绩表现已然成为“蔚小理”垫底的存在。

小鹏G9“卷伤”了自己

回顾过去一年，蔚小理年交付辆均突破10万大关。其中，理想汽车和蔚来分别交付13.3万辆和12.2万辆，小鹏汽车则是12万辆左右。

仅从销量数据来看，小鹏汽车与蔚来和理想的差距并不悬殊。但直观反映到营收上，蔚小理的差距却在拉大。

2022年“蔚小理”营收分别为492.7亿元、268.6亿元、452.9亿元，同比增长36.3%、28.0%、67.7%。其中，整车销售仍然占据大头，分别为455.1亿元、248.4亿元和441.1亿元。显然，小鹏汽车的整车销售远远低于另外两家造车新势力。

除了销量上稍有式微，小鹏汽车较低的单车售价也严重影响了小鹏汽车的整体表现。粗略计算，过去一年，蔚来和理想的单车售价分别为37.3万元和33.1万元，而小鹏则为20.7万元。

单车售价上不及蔚来、理想，直接导致小鹏汽车的单车利润受到影响。其中，理想去年单车利润最高，达到6.32万元，蔚来紧随其后5.09万元，而小鹏汽车仅为1.93万元，被理想、蔚来拉开了3倍左右的差距。

因此，如何突破营收上的瓶颈已然成为小鹏汽车当下不得不面对的课题。一方面需要加强自身在中高端车型方面的产品矩阵布局，进一步提升产品的定价和利润空间；另一方面，小鹏汽车则需要通过在销量上取得巨大突破，从而形成规模效应带动毛利率的提升。后者类似比亚迪就是通过规模效应，实现了业绩的高速增长。

小鹏汽车也并非没有尝试过第一种方法。去年9月份，小鹏汽车就推出了旗舰SUV G9，售价在30.99万-46.99万元，同样也是小鹏汽车定价最高成型。

彼时，何小鹏在2022年第二季度财报电话会上扬言：“小鹏G9不仅会帮助小鹏汽车实现销量的快速增长，且有助于公司毛利率的提升”

但结果就是，G9在营销策略上的混乱，直接在上市后引来外界的纷纷吐槽。在全年整个四季度中，G9销量仅为6189辆，让小鹏汽车的“撑高跳”遭遇了前所未有的滑铁卢。反观定价更高的理想L8，仅去年12月的交付量就达到了10189辆。

除了亏损在扩大，小鹏汽车的毛利率也在下滑。去年综合毛利率为11.5%，同比减少1%；汽车利润率为9.4%，同比减少2%。这主要来自于销售折扣增加以及材料成本上升。数据显示，小鹏汽车去年销售成本为238亿元，同比增加29%。按照理想汽车CEO李想“毛利率20%以上”的说法，小鹏汽车和蔚来都未能达到及格线。

不过，从长远来看，“蔚小理”手中的筹码仍然足够三家车企维持较长时间。其中，理想汽车手握584.5亿元的现金储备，而蔚来和小鹏汽车分别为455亿元和383亿元。

未来严控成本，拐点能否到来？

前有特斯拉降价，后有东风汽车与湖北政府的推波助澜，“价格战”风潮一下子从新能源车企吹向了燃油车。

对于此次降价潮，何小鹏在本次长达90分钟的财报电话会议上表示，最近两年极其激进的价格内卷不可避免，尤其是油车会面临巨大挑战,很多汽车公司会在更激进的、以市场规模为优先的角度来做很多动作。

无论是出于自愿还是被动，小鹏汽车也不得不选择应战。1月中旬，小鹏汽车对旗下G3i/P5/P7启动降价，整体降幅为2万-3.6万元。但这并没有给小鹏汽车带来明显销量上的提升，2月份小鹏汽车交付新车6010辆，环比增长15%，但同比仍下降3%，并未达到巅峰时期的标准。

这也是为何小鹏汽车亟需新产品血液的注入。何小鹏透露，小鹏第二款SUVG6将在今年的上海车展亮相，并于年中正式发布和启动交付。他预计，在量产爬坡后，G6将取得P7 2-3倍的月销售目标。在2022年，P7最高销量曾超过9000辆，最低则不足2000辆，G6显然被寄予月销过万的希望。

与此同时，小鹏汽车将在今年四季度推出一款纯电MPV。何小鹏预计，从2023年第三季度开始，小鹏汽车的销量预计会出现环比和同比的大幅增长，并且较大比例高于行业的增速。

为保证市场竞争力，研发投入也必须跟进。去年小鹏汽车研发费用达到52.1亿元，同比增长19.4%。根据规划，小鹏汽车未来每年的研发成本都将超过60亿元。

面对不断地“烧钱”，蔚小理都不约而同地选择了降本增效。正如何小鹏所说：“面对激烈的行业竞争和内卷，非常重要的是要有超强的成本控制能力，这也会是小鹏汽车接下来要赢得竞争的核心能力。”

这一点其实特斯拉早已给出了答案。在此前的特斯拉投资日上，特斯拉CEO马斯克就曾说过：“特斯拉的目标是将其下一款新车的制造成本削减50%”，这或许才给了特斯拉足够降价的底气。

而这份底气也同样吹向了小鹏汽车。何小鹏透露，小鹏汽车已经制定了明确的执行路线图，未来两年将针对智能、动力、整车等领域，通过技术创新、配置优化等多种手段进行大幅降本。具体就是，从今年到明年实现自动驾驶成本下降超50%，整车硬件含动力系统约25%。

无论是曾经还是未来，小鹏汽车似乎都将赌注押在了自动驾驶这颗棋子上。正如他所说，2023年下半年开始，智能汽车时代将逐步到来。

比如，全年9月17日，小鹏城市NGP在广州全量开放，首个高阶智能辅助驾驶量产落地城市场景；到了11月，小鹏G9获广州自动驾驶路测资格，成为首台获得中国自驾路测资格的零改装在售量产车。

对此，何小鹏乐观表示：“未来当小鹏把自动驾驶做到最前列、甚至做到第一时，也会在相关定价上激进地占领市场的更高地位”。到那时，小鹏汽车或许才能真正实现逆风翻盘。