编辑导语：11月销量的突然下滑，让何小鹏此前放下的“9月起稳健月销4万”的豪言，迎面泼来一盆冷水。一方面，这折射出今年行业激烈竞争下的不确定性因素众多，另一方面，也还显现出来小鹏汽车内部销量结构上面临新的挑战。

11月销量3.67万辆

在今年8月份的小鹏汽车的二季度财报电话会议上，小鹏汽车董事长何小鹏曾信自信满满的对外放出了一番豪言壮语，“全新小鹏P7上市后，迅速进入20万至30万元纯电轿车市场的前三名，随着全新P7的交付，目标是从9月起公司的月交付量将会稳健地超过4万辆。”

“自9月起月交付稳健超过4万辆”的目标，显现出来何小鹏的高度自信。不过，何小鹏的这一表态，才刚刚过去两个月就已然遭到“打脸”。

12月1日，小鹏汽车公布了其11月销量为36728辆，数据面上，相对去年小鹏销量依然同比增长了19%，然而，环比上月却下滑了12%，这是小鹏汽车近六个月来首次的单月环比下滑。同时也跌下了其刚刚“站稳”的4万辆月交付大关，因此更“打脸”了此前何小鹏的表态。

诚如何小鹏所言，在9月到10月，小鹏汽车确实已经摸到了月销4万辆的门槛，月交付量分别为41581辆、42013辆。包括整个今年以来，小鹏汽车的表现实际也足够亮眼，其公告显示，2025年1-11月，小鹏汽车累计交付391937辆，同比增长156%，提前完成了38万辆的年挑战目标。

不过，11月份出乎意料之外下滑的表现，意味着2025年年末的市场局势、或是品牌自身发展已经与何小鹏此前的判断产生出入。而销量环比连续增长的中断，也还将给小鹏汽车的四季度带来了一丝不确定性，尤其是在业绩端。销量规模增长，是小鹏汽车业绩持续好转的基础。

三季度时，小鹏汽车交出的业绩表现为，总营收达到203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%；净亏损方面为3.8亿元，较2024年同期18.1亿，实现了大幅减亏。在此基础上，何小鹏再次强调目标说，“三季度公司综合毛利率首次突破20%，净亏损进一步收窄，我们目标在四季度实现公司盈亏平衡。”

四季度发展悬念诞生

小鹏汽车亏损的收窄，与其自身的销量增长自然是不无关联。三季度，小鹏汽车的总交付量为116007台，同比增长149.3%。但净利润尚未转正的表现，意味着小鹏汽车，在销量端表现离“盈亏平衡”也还有一线之差。“盈亏平衡”的目标，显然意味着小鹏汽车还要交出稳健的四季度表现。

然而，此前，小鹏汽车在三季报中就只给出了一份在业界看来相对保守的交付指引，“公司预计第四季度汽车交付量介于12.5万至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3%。”小鹏的三季度业绩公布后，花旗指出，在分析师简报会后，小幅下调对公司2025年的销量预测，以符合公司的新指引。

事实上，需要注意的是，每年四季度向来是国内汽车市场的传统旺季，车企均会进行大规模冲量活动。如在去年四季度同期，小鹏汽车也是没有悬念的保持了持续增长，创下当年单季度新高。当前，在年底冲量的关键的时刻，小鹏销量上突然“掉链子”，明显不是一个有利的信号。

同时，结合小鹏汽车已经交出的10月销量4.2万辆、11月销量3.67万辆的答案，这意味着12月小鹏汽车销量要达到4.7万辆，才能完成其给出的最保守的交付指引。而这并不是一个简单的挑战，尤其在今年四季度，行业或不如往年热的情况下，消费端的形势变化将加剧小鹏的达标难度。

此前，在明年新能源车购置税政策将迎来重要变动的情况下，已经有车企人士表达了对四季度的担忧，蔚来汽车董事长李斌就表示，“因为四季度置换补贴退坡，今年的车市可能不会像去年一样出现翘尾现象。”而11月销量的突然下滑，已经给小鹏汽车在今年四季度的表现留下悬念。

推新频现“高开低走”

而实际上，在购置税政策等车市整体的冷暖因素之外，小鹏汽车的增长挑战，在此前销量结构中已经有所体现——即除了小鹏MONA 03保持销量稳定外，小鹏汽车在推新上还稍显乏力。

目前来看，小鹏MONA 03依然是小鹏汽车增长的支柱，在小鹏汽车的销量公告中，官方也提及，“小鹏MONA M03 11月持续热销，稳居A级纯电轿车榜首。自上市以来，小鹏MONA M03已连续15个月交付过万，不断刷新A级纯电轿车市场纪录，累计交付量现已超过21万台。”

更直白的说，小鹏MONA M03在10万级纯电市场的热销，才是小鹏汽车今年以来爆发的关键。但除此之外，今年以来，小鹏汽车推出的多款新车，实际上并未达到业界预期。其中之一，即有被何小鹏基于厚望的”全新小鹏P7”,也正是何小鹏构思中“月交付稳健过4万辆”的核心组成。

全新小鹏P7在8月上市，9月销量即达到了8104辆，但10月份，销量就掉头向下大幅跳水到5662辆。而在8月初的预售阶段时，对于该车，何小鹏还曾一度发文称，全新小鹏P7自亮相以后，广泛受到大家认可，都觉得这个车很帅气时尚，截至目前，预售订单已经创历史车型新高。

还有上市更早的小鹏G7，作为小鹏汽车投向20万级中型纯电SUV市场的一款力作，该车在7月上市，上市当月销量为5529辆，而仅仅在8月实现一个月环比增长后，销量即呈现过山车式的下滑。数据显示，小鹏G7在今年8月销量为6811辆，到9月、10月销量分别掉到2960辆、3463辆。

“火不过三个月”是小鹏在推新品过程中，遭遇到的最为常见的症结之一。在更早之前小鹏G6、小鹏G9的身上都曾出现过这一幕，新车上市初期均有一派大好的形势，但火热销售数月后即“高开低走”。当前，小鹏已经开始进入纯电、增程的双动力驱动增长的新阶段，但其面临的新车“高开低走”的问题无疑还犹待解决。