【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】中国车企股价冰点之际，理想汽车给三位高管画了张大饼，当然也有可能是给自己画的。

6月16日，理想汽车港交所公告，已于6月15日根据2020年计划向两名董事（即CFO李铁及总裁马东辉）及本公司一名高级管理层（CTO谢炎）授出合共3500万份购股权。按照授出日理想汽车A类普通股市价56.85港元/股，3500万股A类普通股约价值19.9亿港元（约合17.18亿元人民币）。

同日理想汽车根据2019年计划向一名董事马东辉及99名本公司雇员授出合共555.72万份受限制股份单位，约价值3.16亿港元（约合2.73亿元人民币）。两项综合来看，理想汽车共授出购股权和受限制股份单位价值约23.06亿港元（约合19.9亿元人民币）。不过，与特斯拉激励马斯克，小鹏集团激励何小鹏的“套路一样”，高价值股份是“画饼”，烙出来才能兑现。

而李铁、马东辉和谢炎全额兑现这份天价“奖励”的条件是，理想汽车市值达到1万亿港元。值得一提的是，近期中国车企的股价/市值正处于冰点，多个上市车企此前股价创十年来最低，而理想汽车的股价相比此前也有所下跌。

好大一张饼 全额兑现，理想汽车市值得是现在的8倍

一定程度上来说，股权激励的本质是“画饼”，在汽车行业，它的解锁条件通常是销量、利润以及市值等。理想汽车也不例外，同样给三位高管画了一张大饼。

根据公告，三位高管购股权分五档解锁，每档解锁20%，每个阶段的目标分别是要求港股市值连续30个交易日达到：2,000亿港元，4,000亿港元，6,000亿港元，8,000亿港元，10,000亿港元。

截至6月16日收盘，理想汽车港股股价56港元/股，市值1148亿港元。也就是说，三位高管如全额兑现这份天价“奖励”，理想汽车的市值得是现在的8倍。当然，对三位高管来说，56.85港元/股的购入价格，某种程度上来说是划算的，毕竟当前理想汽车的股价也在低点。就在一个月前的5月14日，理想汽车收盘价还高达76.85港元/股。

但有个前提，理想汽车的股价能涨回去，市值能升回去。值得一提的是，2026年3月，理想汽车启动高达10亿美元的股份回购计划，在一季度业绩承压的背景下，理想汽车也在用真金白银换回市场信心。万亿市值是理想给三位高管画的饼，何尝不是其给自己画的饼呢？

不过，此次“重赏”三大高管，也有其他目的，是理想汽车激励结构调整的一部分。理想汽车在公告中表示，理想汽车正调整核心管理成员的长期激励安排，由固定按时间归属的奖励，转为更能使核心管理成员的利益与股东利益及理想汽车长期表现保持一致的激励结构，而购股权授出正是该项调整的一部分。

中国车企股价降至冰点，还有新故事可讲吗？

理想汽车拿股份激励三位高管的当下，中国车企在资本市场的表现用“惨不忍睹”来形容都不为过。

6月11日，多家上市车企股价跌至多年低位，其中广汽集团收盘价5.75元，为2015年5月以来最低；上汽集团收于10.87元，创2016年6月以来新低。造车新势力也大幅度回调，小米集团股价自2025年6月高点61.45港元/股下跌至6月16日的25.660港元/股，累计跌幅58.24%，而小鹏集团、理想汽车等也“今不如昨”。

而中国车企股价全面下跌也有其背景。此前开幕的2026中国汽车重庆论坛上，中国国际贸易促进委员会汽车行业委员会会长、中国国际商会汽车行业商会会长王侠摆出一组数据：几百款新车上市背景下，今年前5个月乘用车零售销量下滑近二成；汽车行业一季度利润率仅3.2%，再创新低；汽车制造业营业收入也同比下降。

也就是说，现在的汽车行业要销量没销量，要利润也没利润。6月16日，国家统计局公布最新数据再次揭开汽车行业当前的惨状，5月份社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%，环比下降0.38%。其中，除汽车以外的消费品零售额37781亿元，增长1.1%。一个简单的解释是，汽车拖累了社会消费品零售总额。

在此背景下，理想汽车的万亿市值哪里去寻？值得一提的是，经过了几年的电动化、智能化转型，新能源汽车这几个字已经不足以支撑车企在资本市场获得追捧，甚至几家引华为帮助而股价飙升的“华系车企”股价也不如此前高点。没有新故事了？当前，国内车企正试图在具身智能、物理AI等新兴领域寻找突破口，但效果如何，还未经验证。