真是一片红，近期的车市和股市都很疯狂。

尽管十一假期，股市停盘，但车市却依然准时交上了9月成绩单。从整体的数据来看，多家新势力的月销量都创下了历史新高。其中，理想和鸿蒙智行，分别在销量和均价上超越BBA。埃安、问界、零跑保持在三万以上。小鹏、蔚来增长迅猛，也迎来了“幸福的烦恼”。

但整体增长的氛围之中，亦有例外。哪吒汽车成为了新势力榜单中唯一一家同比和环比均双出现下滑的品牌，9月销量为10118辆，同比下滑23.41%，环比下滑8.06%。

新人笑，旧人哭。

哪吒汽车，称得上是自主新品牌中起步迅猛后劲却不足的代表。

从销量来看，哪吒汽车也有过高光时刻。2021年—2023年，哪吒汽车交付量分别为69674辆、152073辆、127496辆。在2022年，哪吒汽车一举超越蔚小理，成为首个交付量突破15万辆的造车新势力。

但在2023年，哪吒汽车又成了造车新势力中销量跌幅最大的一家：全年实现销量仅为12万辆，同比下降16%。值得一提的是，哪吒汽车还是2023年新势力五强中唯一一家销量下滑的品牌，其余的四家新势力，销量基本实现了双位数的增长。

进入2024年后，哪吒汽车的情况依旧没有好转，今年上半年，哪吒汽车累计交付为53770辆，仅完成全年交付目标（30万辆）的17.92%，可谓惨烈。

正所谓，此一时，彼一时。对于哪吒汽车的“大起大落”，市场上早已厘清了缘由。

“6万到8万、10到15万区间纯电SUV（市场），我们都做到了性价比第一。”对于哪吒此前销量能够大幅攀升的主要原因，就是“性价比”。在当年销量中，均价在8—10万的哪吒V销量占比将近65%，均价15万左右的哪吒U销量占比达到33%，两者加起来已经达到98%。

然而，这个哪吒汽车赖以生存的大本营成为了2023年价格战的风暴口。随着比亚迪海豚、五菱缤果等低价位车型的加入，哪吒V和哪吒U的生存空间受到了明显的挤压。面对不断被瓜分的市场，哪吒也并不是全然没有危机意识。

2023年，哪吒汽车先后推出了面向中高端市场哪吒S和和哪吒GT，本想打个翻身仗，但市场反响平平，两款车型几乎是铩羽而归。而对于哪吒汽车高端局的败北，其实也不难理解：一部分源于其无法摆脱品牌廉价的标签；同时，缺乏核心产品力。要知道，哪吒GT的直接竞品是特斯拉model 3、比亚迪海豹、非凡F7等，间接竞争对手还有极氪X、小鹏G6等。这些产品的品牌力更强，智能配置更为成熟。

销量遇冷，业绩也深陷亏损泥潭。扉旅汽车查阅数据显示，在2021年-2023年，其亏损分别为48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元。同时，其毛利率一直都是负数，2023年为-14.9%，距离转正还有较大距离。截至 2023年12月31日，哪吒汽车现金及等价物为28.36亿元，按照之前的亏损速度来计算，哪吒汽车的“余粮”或许已经不多了。

起大早，赶晚集。

上市，无疑是最好的路径。

不久前，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司向港交所递交上市申请，如果顺利IPO，哪吒汽车将是继蔚来、小鹏、理想、零跑之后第五家登陆港股的造车新势力。

事实上，哪吒汽车早已意图借助上市拓宽募资渠道。2020年7月，哪吒汽车宣布将筹备科创板上市，计划在2021年完成上市。未果后2022年哪吒汽车转战港交所，并曾有消息传出最快将在去年6月挂牌，但最终落空。

去年10月，哪吒汽车CEO张勇曾回应上市传闻，称哪吒汽车账上有100亿，没那么着急去上市。但从最近的招股书和哪吒的销量数据来看，哪吒的经营压力只增未减。想要“活下去”，哪吒要么在销量上更进一步，获取更多经营性现金流，要么是在融资上发力。

然而，对于当下的哪吒而言，这些都难言轻松。

首先，新产品是销量最直接的突破口，但其突围的优势并不明显。众所周知，中大型SUV向来是各车企的主战场，而姗姗来迟的哪吒如果不能提供更高配置、更低价格的产品，那么很难在激烈的竞争当中获得增长。此外，哪吒L频繁造势的“冰箱彩电大沙发”，正成为新能源车企的标配，已经难以成为打动用户的新标签。其次，目前新能源汽车概念热潮在资本市场已经过去，整体来看行业成熟度、资本认知都在变高；换言之，投资者更加理性，融资难度加大。

不过，出海成为了哪吒汽车困境中的一处闪光点。

相较于其他新能源车企，哪吒对“出海”一直非常坚定，早在2021年就开始研究右舵车型。据哪吒招股书显示，2023年，哪吒AYA系列在东南亚小型纯电动车市场中的占有率高达52%；且去年哪吒一共出口了17019辆车，占总销量的13.7%，贡献了12%的销售收入。

哪吒汽车也表示，本次IPO的融资将主要用于海外市场的战略性扩展，同时加强在中国的销售、服务和充电基础设施网络，以及满足公司资金的一般用途。海外市场无疑将成为哪吒汽车未来发展的关键领域。

但值得注意的是，海外市场并非全是机遇，还有巨大的挑战，比如各个国家和地区有着不同的行业标准、法律法规、消费习惯，这些都有待哪吒汽车适应和克服。同时，海外市场的竞争压力也不容小觑，不仅要与国际同行抗衡，还要与中国品牌在海外市场正面遭遇。当下，出海俨然成为中国大大小小车企的共识，新一轮海外市场的厮杀也未必轻松。

可以预见，一场硬仗，正在拉开序幕：销量、IPO、出海，哪吒汽车的“僵局”亟待被打破，而不管是资本市场的故事内核，还是国内外市场的激烈竞争，产品与技术始终是破局的关键。